新湖期货研究所所长李强:不应轻言商品已进入“鱼尾”行情

  【新湖期货研究所所长李强:不应轻言商品已进入“鱼尾”行情】近日,由新湖期货主办的“FOF英雄联盟论坛”在上海举行。新湖期货副总经理、董秘、研究所所长李强在论坛上展望了今年下半年大宗商品市场,对市场上大宗商品是否见顶的讨论,也就是当前是“鱼腹”还是“鱼尾”行情,给出了自己的判断。(期货日报)

  近日,由新湖期货主办的“FOF英雄联盟论坛”在上海举行。新湖期货副总经理、董秘、研究所所长李强在论坛上展望了今年下半年大宗商品市场,对市场上大宗商品是否见顶的讨论,也就是当前是“鱼腹”还是“鱼尾”行情,给出了自己的判断。

  “今年年初,我们的判断是整个商品行情能看到三季度末,从时间周期上看还没有结束,考虑到时间上会有偏差、偏移,我认为未来还有机会存在。”李强说。

  在他看来,从库存周期上看,去年疫情前,原材料库存不断下降、订单回升,产成品库存呈现下降状态,表明进入商品主动补库阶段,当时各类机构对市场有乐观的预期。疫情发生以后,行情的节奏突然被打乱,订单和原材料库存出现下滑,出现从主动补库到主动去库的行情。

  当疫情逐渐控制,订单和库存重新回升,类似于主动补库的状态,而且呈现出一定的延续性,可是商品价格确实涨得太快,导致上下游产业链利润被压缩,政策面是保供稳价,整个市场情绪有一定波动。“补库的过程变得谨慎,有些产业出现降库存,这个行情就是现在看到的,整个市场越来越趋向于波动。”李强说。

  李强认为,这一轮制造业上涨跟以前有点不一样,以前是基建很好把制造业带起来,这一轮制造业改善是因为出口很好,当然也并没有那么亮丽。

  当前,市场较为关注黑色系行情。“如果仅仅从宏观需求端判断,会看到螺纹钢相对于热卷有一定的低估,未来有可能会出现修复行情。”李强认为,未来一段时间,我国出口还是会面临一定的压力,未来整个出口的影响会传导到制造业。前期并不是商品价格涨得太高,而是涨得太快,政策的初衷也是希望大宗商品快速上涨降温。

  当前,全球还极为关注美国的货币政策。在他看来,美国货币政策要紧缩,美国政策紧缩不是一个概念,而是有四个阶段:第一阶段是美联储主席释放Taper的信号;第二阶段是真正开始减少购债,不是缩表;第三阶段是加息;第四阶段进入到真正缩表。因此,要搞清楚所谓的紧缩到底是哪一个阶段的紧缩。

  从资产配置角度来讲,他认为,澳门现场开奖记录结果,未来一段时间,原油价格会偏强一点,主要是对原油的消费端不用太担心。扩展到化工板块的整体配置,今年一季度和二季度主要是多原油、空化工板块而产生利润,因为整个化工板块产能释放会非常大,所以产业链利润会压缩非常大。

  对于市场关心的通胀见顶问题,李强认为,6、7月可能就是一个顶部。他最后提示,所有交易策略都是看环比,明天比今天好就行了。对于商品配置,当前到底是“鱼腹”还是“鱼尾”行情,他认为,不要轻易判断已经到了商品“鱼尾”行情,而且也不太建议轻易做大类资产左侧判断,不仅是商品,这个判断需要谨慎一点。